一、注册制及其在中国市场的发展

股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

2013年底，党的十八届三中全会明确提出“推进股票发行注册制改革”；2018年11月5日，习近平总书记在首届进博会宣布设立科创板并试点注册制，标志着注册制改革进入启动实施阶段；2019年7月22日，首批科创板公司上市交易；2020年注册制改革试点由增量市场正式迈向存量市场，8月24日创业板试点注册制改革正式落地；2021年11月15日，北京证券交易所揭牌开市，同步试点注册制；2023年2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动，2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。十年风雨兼程，我国注册制逐步从“试点”走向“全面”。 

二、注册制带来的改变

1、主板交易制度方面，进行了三方面改进：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制；二是优化盘中临时停牌制度；三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。

2、发行方面，取消了现行主板发行条件中关于不存在未弥补亏损、无形资产占比限制等方面的要求。证监会规定，申请主板首发上市应当满足以下四方面的基本条件：一是组织机构健全，持续经营满三年；二是会计基础工作规范，内控制度健全有效；三是发行人股权清晰，业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力；四是生产经营合法合规，相关主体不存在相关规定的违法违规记录。

3、定价方面，本次改革完善了新股询价定价机制，全面实行以市场化询价方式定价为主体，以直接定价为补充的定价机制。证监会规定，通过询价方式确定发行价格的，可以初步询价后确定发行价格，也可以在初步询价确定发行价格区间后，通过累计投标询价确定发行价格。同时，设定了采取直接定价方式的限制条件，并在科创板引进直接定价机制。

三、投资者如何应对全面注册制

我们有理由期待，随着全面实行股票发行注册制的正式实施，一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场将加速走来，在更广阔的发展空间下，持续助力中国经济高质量发展行稳致远。与此同时，我们认为投资者可以从以下四个方面去更好地应对全面注册制：

1. 提高专业知识

注册制将上市公司质量的把握交到投资者手中，投资时需要更加注重公司长期基本面、行业未来发展预期的研究。

2. 进行理性投资

不盲目跟风，不被短期的市场波动所影响，坚持长期投资和价值投资理念。

3. 及时调整策略

投资者应该根据自身的风险承受能力、投资期限等制定投资计划，并适应新的市场环境和要求，根据市场的变化和政策的调整，及时调整投资策略，提高投资应变能力。

4. 警惕非法集资

普通投资者需要了解相关政策和规定，遵守市场规则，合法合规地进行投资，警惕一切以“内幕消息、高收益、稳赚不赔”等为噱头的投资推荐，投资请认准正规渠道。