一、基本面要点：深港通利好有限

 1、证监会再度强调深港通年内开通。这是表达呵护市场之意，但如果交易成本不明显降低，额度不明显提升，对市场利好程度有限，甚至利空溢价率过高的带H股的A股。 

 2、7月人民币贷款增加4636亿元，大幅低于市场预期。分部门看，住户部门贷款增加4575亿元。新增贷款几乎全部是房贷，宏观经济脱实向虚的严重程度可见一斑！

二、技术面要点：上证指数中阳突破重要压力线

A、技术形态：

本报告在7月中旬关于周线级别底部确立的观点继续被市场验证。上周五上证指数的光头中阳日K线与7月12日的K线类似，呈现较强的攻击形态，但与上一日的小型倒锤头K线构成包线组合，能否继续逞强还需看周一、周二的表现。

B、趋势线、通道：

   上证指数今年2月底部以来形成上升通道雏形，通道上轨大致在3300点附近，该点位将成为本轮行情最重要的阻力位和目标位。

   上证指数上周有效突破了去年7月下旬以来的三个重要顶部连线（图四），预示中短期内挑战上轨的概率大幅提升。

   几个重要指数2014年底部以来的上升趋势线保持完好（图一、二、三），这个技术格局可以作为中短期继续看好的最重要技术理由之一。

C、波浪：

   延续前几个月的分析观点：上证指数2638点开始运行新的牛市的第（1）中级浪至4月中旬结束，其后近两个月的跌浪属于（2）中级浪。上周起很可能已经在蓝筹股带动下进入（3）浪主升段，概率75%（比上次提升5个百分点）。

   次选数浪为：5月26日低点2780点以来为（2）-B浪，目前处在B浪末段，概率5%（比上次降低15个百分点）。

D、时间之窗：

   本报告上月中指出的7月下旬出现周线级别高点的判断大致成立。由于上周上证指数已经创出新高，故可判断该周线级别顶部已经被跨越，新的升浪展开概率大幅提升。

   如图一所示，21周、31周对称、汇聚在9月上中旬，叠加三角形尖端时点（据笔者长期观察，技术走势中的三角形尖端时点，通常是较为显著的转折点），故推测届时将出现下一个更为显著的周线级别转折点，高点转折（顶部）的概率明显大于低点转折（底部）的概率。

三、金星决策系统：买入

金星一号、二号出现类似6月下旬的情况，即短暂卖出信号之后，短期内再度发出买入信号。根据系统特点，应对策略是积极持股做多，除非短期内上证指数再度跌破20日均线或5周均线。

四、观点：地产大鳄频举牌，价值重估掀风浪

进入下半年之后，本策略在第一季度预言的“春播秋收”行情已经渐入佳境。虽然经过7月下旬的理财新规的短暂风波，市场整体上依然维持相对活跃强势格局。

恒大地产前期举牌嘉凯城、廊坊发展之后，截至8月初，其重头戏才开幕——举牌万科！宝能之围瞬间化解。此举在整个资本市场掀起巨浪，也必将引发价值投资的再思考。

地产大鳄动则几十亿、上百亿的投入资本市场，绝对不是为了短期波段炒作或者替别人抬轿，肯定是经过长期调研，深思熟虑的长期战略布局。因此，可以推测目前A股市场中拥有土地资源、品牌价值、核心技术且被市场明显低估的公司，将会被越来越多的机构投资者关注，也极可能会陆续成为市场追逐的对象。

地产大鳄疯狂进入A股市场，终于在上周掀起价值重估的风浪，部分地产股、保险股、银行股等“硬资产”被市场大肆追逐，市场顿时“二八转换”、“风格转换”风声四起，却很少有人提及“风格转换”的内在逻辑其实是战略资源的价值重估浪潮。

本报告预计，这股价值重估浪潮，很可能触发“春播秋收”行情进入高潮阶段。但由于宏观经济的严重的“脱实向虚”，价值重估也可能只是一个炒作的借口，市场全面大涨的可能性很小，高潮过后最可能是再度一片狼藉。

技术上，维持一个月前的观点，即上证指数正在运行中级（3）浪（其他指数类似）。根据上述的技术周期和浪形分析，推测上证指数有望在未来一个月左右，冲击3300点甚至更高的目标（突破3300点上轨之后再作评估）。

在9月份这个重要时间之窗，如果上证指数在3300点附近或者3500点附近遇阻，则很可能就是今年下半年的高点，也就是逢高减磅离场的“秋后算账”（秋收）最佳时机。

五、策略：

根据金星顺势交易系统，继续积极持仓看高。在持股结构方面，本报告一个月前就明确提示“重点回避中小盘垃圾股、绩差股等重组壳资源概念股，继续关注二线蓝筹绩优股”，目前这个策略不变。同时，应该顺应市场风格的变化，重点配置具有价值重估潜力的、上半年涨幅明显较小的二线蓝筹绩优股，也可以考虑上半年几乎没涨的大盘（一线）蓝筹绩优股。